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从神华慷慨派息谈开去

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发表于 2017-3-20 18:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
    中国神华因为高额派息变成“中国神话”了,今天市场关注就是这些事。上周末中国神华公布每股派息0.46元、这正常,往年也大致这样;吸引眼球的是每股派2.51元的特别股息。特别股息在境内市场极为罕见,但在境外市场则是一个常见现象,尤其是当某一年赚到了大笔的非经常性收益(比如卖掉一家子公司、卖掉一大把股票),一般都以特别股息把这笔特殊的收益分掉。
    然而看看今天市场以此作为线索进行的炒作,令人啼笑皆非,居然是在煤炭股中找类似的股票,而不是从历年的高息股中找。600188欠了一屁股债,而且还是外债,面临人民币(相对于美元)贬值的巨大压力,怎么可能慷慨派息呢?而老股民都知道的典型的高息股600066宇通客车就是不炒,全天无动于衷。这样无厘头的个股炒作你叫人家怎么跟风加盟?没人会理你的,自娱自乐去吧。真不知道现在的这批游资是怎么想的?实在是难以理解,这也难怪炒了一年多的小盘题材股,到现在都没炒出什么名堂来。
    既然说到股息,今天索性多说两句,因为这是境内股市和境外股市的一个很大的差别。境内上市公司倾向于少派息,尽量把钱留在上市公司里,宁可长期把巨额资金进行委托理财也不愿意慷慨派息。而境外公司每年只要赚到钱,通常都会以一定的比例把相当部分的利润通过派息分配掉;暂时没有明确投向的现金也会分配掉。这次神华的特别股息就有点像境外的这种做法了。
    那么境内、境外上市公司上述不同的做法会引起什么后果呢?一个典型的例子就是四川长虹。二十多年前的四川长虹也是非常能赚钱的,可是派息很吝啬(不过那在当时并不突出,因为大家都是这样的)。四川长虹曾经连续多年以大比例送股(没脑子的股份喜欢的,所以后来又新推出转增),号称把利润分配掉了,而留在手上的大量的资金大手笔投资,结果终于失手,于是一蹶不振,就成现在这个样子了。内公司不肯派息的做法造成了上市公司赚多赚少与股民的回报没有直接的关系,只有间接的关系。怎么个间接法呢?就是上市公司赚钱赚多了会体现在股价上,而股民通过做差价赚钱。最终还是做差价,只是依据不同而已。境外公司的这种做法事实上对上市公司的管理层起了一种约束作用,就是你在考虑投资(未来回报)的时候必须首先考虑股东的现时回报。你不能把赚到的钱一点也不分,全部用来再投资,这样也在一定程度上给过分的疯狂投资(风险随之上升)套上了一个紧箍咒。像300104公司经营者的那种做派,在境外会受到来自股东、市场的巨大压力,很难随心所欲。境外的这种做法就市场而言是鼓励长线投资的。因为从股民的角度来看,这家上市公司平常的年份赚到的总能分给我一点,这和股价涨不涨没有关系,于是我愿意等着;等到某一年公司赚大钱了,那么我就可以分到一笔大额的特别股息;再如果等到市场牛市了,股价上涨了,我还能赚差价,于是长线投资可以在每年具有一定收益(股息)的情况下等大机会。
    其实,中国神华大致四分之三的股票都是在大股东手里,所以慷慨派的息的绝大部分是落在大股东的口袋里。现在市场上有一大批大型国企,其实际控制人是各级国资委,说话有份量。是不是能够给点压力,带带头,多从股息回报的角度考虑问题,促成这种风气的形成。如果这样的话,那么是可以造就市场的投资氛围,抑制过度投机的。


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  • TA的每日心情
    奋斗
    2017-3-24 19:57
  • 签到天数: 185 天

    [LV.7]常住居民III

    发表于 2017-3-20 18:22 | 显示全部楼层
          境内公司不肯派息的做法造成了上市公司赚多赚少与股民的回报没有直接的关系,只有间接的关系。怎么个间接法呢?就是上市公司赚钱赚多了会体现在股价上,而股民通过做差价赚钱。最终还是做差价,只是依据不同而已。
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  • TA的每日心情
    开心
    2017-3-24 11:03
  • 签到天数: 175 天

    [LV.7]常住居民III

    发表于 2017-3-20 18:48 | 显示全部楼层
    中国神华因为高额派息变成“中国神话”了,今天市场关注就是这些事。
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  • TA的每日心情
    开心
    2017-3-24 11:03
  • 签到天数: 175 天

    [LV.7]常住居民III

    发表于 2017-3-20 18:49 | 显示全部楼层
    既然说到股息,今天索性多说两句,因为这是境内股市和境外股市的一个很大的差别。境内上市公司倾向于少派息,尽量把钱留在上市公司里,宁可长期把巨额资金进行委托理财也不愿意慷慨派息。而境外公司每年只要赚到钱,通常都会以一定的比例把相当部分的利润通过派息分配掉;暂时没有明确投向的现金也会分配掉。这次神华的特别股息就有点像境外的这种做法了。
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  • TA的每日心情
    开心
    2017-3-24 11:03
  • 签到天数: 175 天

    [LV.7]常住居民III

    发表于 2017-3-20 19:03 | 显示全部楼层
    内地---------公司不肯派息的做法造成了上市公司赚多赚少与股民的回报没有直接的关系,只有间接的关系
    ---------------------------------------------
    铁公鸡
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  • TA的每日心情
    开心
    2017-3-24 11:03
  • 签到天数: 175 天

    [LV.7]常住居民III

    发表于 2017-3-20 19:08 | 显示全部楼层
    特别股息-----------啊!!!!!
    现在市场上有一大批大型国企,其实际控制人是各级国资委,说话有份量。是不是能够给点压力,带带头,多从股息回报的角度考虑问题,促成这种风气的形成
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    该用户从未签到

    发表于 2017-3-20 21:21 | 显示全部楼层
    多从股息回报的角度考虑问题,促成这种风气的形成。如果这样的话,那么是可以造就市场的投资氛围,抑制过度投机的。
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  • TA的每日心情
    开心
    2017-3-25 17:31
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    [LV.8]以坛为家I

    发表于 2017-3-20 21:21 | 显示全部楼层



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    该用户从未签到

    发表于 2017-3-20 21:23 | 显示全部楼层
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  • TA的每日心情
    郁闷
    2016-5-24 21:08
  • 签到天数: 1 天

    [LV.1]初来乍到

    发表于 2017-3-20 21:24 | 显示全部楼层
    具有中国特色的A股距离成熟市场相去甚远,但愿像胡老师这样有真知灼见的见识能为管理层采纳,才是我们的福音。
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    该用户从未签到

    发表于 2017-3-21 00:58 | 显示全部楼层
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  • TA的每日心情
    奋斗
    2017-3-25 00:00
  • 签到天数: 294 天

    [LV.8]以坛为家I

    发表于 2017-3-21 07:56 | 显示全部楼层
    谢谢分享!!谢谢分享!!
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  • TA的每日心情
    奋斗
    2017-3-25 00:00
  • 签到天数: 294 天

    [LV.8]以坛为家I

    发表于 2017-3-21 07:56 | 显示全部楼层
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  • TA的每日心情
    奋斗
    2017-3-25 09:21
  • 签到天数: 283 天

    [LV.8]以坛为家I

    发表于 2017-3-21 09:32 | 显示全部楼层
    现在市场上有一大批大型国企,其实际控制人是各级国资委,说话有份量。是不是能够给点压力,带带头,多从股息回报的角度考虑问题,促成这种风气的形成。如果这样的话,那么是可以造就市场的投资氛围,抑制过度投机的。谢谢老师分析!
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  • TA的每日心情
    开心
    2017-3-25 09:36
  • 签到天数: 309 天

    [LV.8]以坛为家I

    发表于 2017-3-21 13:24 | 显示全部楼层


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